只需四步，构建一个简单的基金投资体系！

时间： 2023-01-25 04:02     

作者：我能逆袭

大家常说基金投资体系。为什么要构建基金投资体系？在我看来，最关键的一点就是让自己的投资有章法，摆脱情绪干扰。

01

一个简单的仓位轮动策略

我在文章中曾经提到过，股债收益差是极具参考价值的一个指标，基于股债收益差构建一个简单的策略是非常可行的。

1、应该理解的东西

对于投资，我希望读者们能头脑清晰，投资体系当然也不例外。所以下面关于体系内在的逻辑，你应该理解。

采用股债收益差这个指标的内在逻辑是，通常大家买的基金持仓主要以股票为主，股市是否有投资价值可以通过与债市比较进行判断，投资股市还是债市取决于谁性价比更高。牛市，股票在高位，风险非常大，股票预期收益率很低，股债收益差相应也很低，投资股市性价比很低，应该降低基金仓位；熊市，股票在低位，反而风险小，股票预期收益率很高，股债收益差也很高，投资股市性价比很高，应该提高基金仓位。

2、计算股债收益差

使用股票预期收益率减去其债券预期收益率。股票收益率可以用沪深300市盈率的倒数考虑；债券预期收益率用十年期国债收益率代替。即股债收益差=1/沪深300PE-十年期国债收益率。

沪深300收益率可在问财中查询，以方便与我后面的轮动策略中的参数统一；十年期国债收益率在英为财情中查询。

3、轮动策略

通过上述方法计算得到股债收益差后，偏股基金仓位按以下规则进行调控，其余仓位配置偏债基金。表中风险偏好需要你搞清楚自己属于哪一类。

02

选基策略

我建议还是以配置主动型基金为主，因为行业类基金对于投资者行业研究要求很高。先前写过一篇文章，选择主动型基金有两种思路：一种是选择持续优秀的好学生；另一种是选择以前由于客观原因没发挥好的学生。

第一种思路选基我会重视几点：

1、过往业绩持续优秀。

可以从近1年、近2年、近3年、近5年这几个维度考量；也可以分年度，如2017、2018、2019、2020、2021这样的维度考量。

2、规模2~100亿。

滤掉规模过大的基金，避开热门基金；滤掉规模过小的基金，避免清盘风险。

3、排除掉行业集中的基金。

对于单吊某个行业或者重仓某个行业的基金，坚决不予考虑，因为无法判断他下一次能否赌对。

第二种思路选基要有出色的风格判断能力和备选基金的储备。

你要知道过去这个学生为什么没有发挥好？下一次考试题目大概率是什么风格，哪位同学可能会逆袭。对应到基金上，过去是什么风格，未来预判风格如何，哪位经理有可能翻身。

上文写了我选择基金的思路，既然本文主题是建一个简单的基金投资体系，在选基这块，从我每周更新的基金池中去选择也是一种更省事的策略。

表中仅列出了行业相对分散的主动型基金，对于一些行业类基金未列出，如我实盘持有的中证银行和金融地产。这类基金持有体验事实是比较差的，去年银行一直没有启动，也是很折磨人的，未来我准备再减少这类基金的比例。

对于新手来说可根据风格适当均衡一些配置，在每种风格下选择一支，基金数量控制在5-7支，我每周总结中也会谈到市场风格，我本人会适当做些倾斜，仅供参考。

03

构建组合举例说明

以我构建的基金组合（接近实盘）举例说明一下。

天弘中证银行，大盘价值，持仓全部为银行，选它是因为费率比较低；

工银金融地产，大盘价值，持仓以银行、地产、券商为主，交由基金经理自行调配，基金经理鄢耀，其管理的工银新金融也在基金池中，值得信赖；

华安安信消费，大盘成长，持仓以消费、服务业为主，基金经理王斌，非常有潜力的年轻基金经理；

工银创新动力，大盘价值，持仓以保险、银行、地产、基建、券商等价值股为主，基金经理杨鑫鑫，极佳的风控能力，价值派经理中的遗珠；

中欧价值发现，中盘价值，持仓以地产、家电、汽车零部件、建材等为主，基金经理曹名长，深度价值风格，15年从业经历，只要风格在价值这边，曹名长必定会有所发挥。

上述组合整体配置思路是：看好银行，加大银行配置比例；风格上看好价值风格，向价值风格倾斜，成长风格略作配置稍稍平衡。从组合相关性分析也可看出，天弘中证银行和工银金融地产相关度较高，这也是主观加大银行配置的结果，其余基金相关性都比较低。

做个假设，上述组合不考虑配置银行和金融地产这两个行业类基金，我可能会考虑两种方案替代，一种是配置诺安低碳经济和英大睿盛灵活进行替代；再一种是配置英大睿盛灵活和东方主题精选（或建信中小盘）进行替代。前者更偏价值，后者只是稍微偏价值些。

这部分内容谈了谈组合配置的思路，其实风格判断还是比较复杂的，有时也不见得对，对此我的看法是，基于可靠的方法进行判断，只要能在大波段上能够大概率对就行，这部分内容不再展开写了，如果没有判断风格能力，可以均衡配置。

最后做个总结：

第一步：计算股债收益差；

第二步：选主动型基金，要清楚基金经理的风格；

第三步：构建组合，要清楚基金在你组合中的角色；

第四步：严格按仓位调控规则运行

（END）

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