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成本端波动率提升明显 PTA短期横盘震荡

来源:方正中期期货 作者:方正中期期货

研报正文

【行情复盘】

期货市场:今日PTA价格小幅上涨,继续在整理区间波动,TA2301合约收5610元/吨,日度上涨1.45%,日度增仓1.25万手。

现货市场:9月21日,PTA现货价格收涨72至6547元/吨,贸易商采购为主,聚酯刚需买入,现货市场流通依然偏紧,基差再度上涨,主港主流货源基差在01+975。

【重要资讯】

(1)受到API公布数据显示,原油累库以及美联储即将议息会议影响,原油价格一度下挫,但受到俄罗斯动员军事力量影响,地缘政治影响力抬升,原油价格止跌回升。后市重点关注美联储会议内容。

PX方面:PX供需总体依然偏紧,库存也处低位,现货市场交投较为冷清,市场关注盛虹200万吨PX生产线投放进展,9月21日,PX价格1083美元/吨CFR中国,日度上涨33美元/吨。

(2)从供应端来看,截至9月21日,PTA开工率为73.59%,日度上涨1.7个百分点。

装置变动:装置变动:华东一套64万吨PTA装置停车,预计20天附近。华东两条共计720万吨PTA装置负荷由5成提至7成,扬子石化3#65万吨生产线3月13日停车,计划9月22日重启。9月21日,华南一套450万吨PTA装置负荷提升至8成,预计本周开工负荷继续小幅提升。

(3)从需求端来看,聚酯开工稳定在84.09%,日度回落0.08个百分点;9月21日,中国直纺涤纶短纤工厂产销上升,较上一交易上涨10.30%。

【套利策略】

基差策略:现货市场供给依然偏少,随着PTA供给端继续受限,紧张局面预期短期难以大幅缓解,近月端PTA价格可能提振更为明显。

而由于受到美联储货币政策压力影响,对远月01合约压制明显,在此情景下,建议可参与近月10合约的基差回归行情,而远月01合约短期预计依然维持高基差局面,基差策略建议观望为主。

【交易策略】

成本端波动率提升明显,PTA供给预计小幅提升,下游聚酯减产消息拖累市场,供需总体呈现供增需减态势,而现货市场可流通货源依然偏紧,现货价格上涨。综合影响下,后市PTA价格可能继续震荡运行为主,后市重点关注PTA区间突破情况。

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