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广发期货:中证1000股指期货期权上市表现跟踪系列报告(一)

广发黄埔荟

文:金融衍生品组

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号

报告摘要

自2022年7月22日中证1000股指期货期权正式上市交易开始,市场各指数的表现迎来分化,总体表现为中小盘优于大盘,期指层面,IF和IH主力合约表现相较于标的指数偏弱,IC和IM主力合约相较于指数表现则相对较强。

从市场股票型ETF的现有规模来看,宽基指数类ETF无论从数量还是规模方面均为第一大类,截至8月1日,市场内宽基ETF共计156支,合计份额为2545.74亿份,占股票型ETF总份额19.12%,资产净值为4575.11亿元,占股票型ETF资产净值的30.37%。在中证1000股指期货期权上市交易一周情况来看,热点仍聚焦于四家中证1000ETF的集中募集,从上市交易公告书披露的情况来看,广发、易方达、富国、汇添富中证1000ETF募集总份额分别为79.97、79.24、79.496和36.35亿份。同时,场内现有中证1000ETF规模也保持着高增,截至8月1日,南方中证1000ETF在两周内净流入90.86亿元,规模超过百亿达到115.52亿元。华夏中证1000ETF交易投资活跃,近两周规模增长45.18亿元,达到48.18亿元。对比中证500系列ETF的情况来看,目前市场上以中证500为标的指数构建的ETF共有23支,合计规模高达557.54亿元,其中南方中证500ETF规模更高达371.34亿元,中证1000系列ETF无论从数量还是规模,仍具有较为充足的增长空间。

股指期货方面,截至8月1日收盘,IF、IH、IC和IM主力期货均出现不同程度的贴水,基差率分别为-0.35%、-0.13%、-0.57%和-0.61%。IM主力期货的贴水自上市以来呈现收窄后又走阔的趋势。成交量方面,IF、IH、IC和IM主力合约的日度总成交量均存在不同幅度的减少,变化幅度分别为-17.08%、-27.07%、-26.86%和-0.31%。持仓量方面,IF、IH和IC主力合约持仓在逐渐减少,变动幅度分别为-6.24%、-6.27和-10.31%,而IM主力合约持仓量增加,增加幅度为37.86%,IM主力合约持仓增加明显。

总体而言,中证1000股指期货期权上市之后,完善了市场对于中小盘指数的对冲工具,补充了市场对小盘成长对冲的需求,进而通过对比中证500系列ETF与中证1000系列ETF,观察到中证1000系列ETF无论从数量和规模均较中证500系列ETF有较大差距,未来仍有相对充足的上升空间。期指层面,IM持仓量持续表现高增,并且相较交易活跃的品种IF、IC主力合约来看,持仓仍有进一步上行空间,预计未来随着参与交易者的增多以及规模的上涨,IM的基差水平有望进一步走阔。

正文

2022年7月22日,中证1000股指期货和期权相关合约正式挂牌交易,上市一周以来,市场显著分化,截至8月1日收盘,中证1000指数上涨2.07%,中证500指数上涨0.92%,沪深300指数下跌1.17%,上证50指数下跌2.34%,市场再度表现出中小盘优于大盘,最近市场热点聚焦于中证1000股指期货和期权上市交易,其中包括四家中证1000ETF集中募集,大量存量资金带动中证1000ETF关注度大幅提升。

一、中证1000ETF持续扩容,未来仍有高增空间

通过观察市场股票型ETF现有规模,宽基指数ETF仍为占比最高的类别,截至8月1日,市场内宽基ETF共计156支,合计份额为2545.74亿份,占股票型ETF总份额19.12%,资产净值为4575.11亿元,占股票型ETF资产净值的30.37%。

7月22日中证1000股指期货期权上市交易之后,四支中证1000ETF同时发行并于上周完成认购,从上市交易公告书披露的情况来看,广发中证1000ETF募集总份额为79.97亿份,上市交易日期为8月4日,易方达中证1000ETF募集总份额为79.24亿份,上市交易日期为8月4日,富国中证1000ETF募集总份额为79.496亿份,上市交易日期为8月3日,汇添富中证1000ETF募集总份额为36.35亿份,上市交易日期为8月8日。

同时,中证1000ETF规模也在持续增长,南方中证1000ETF在两周内净流入90.86亿元,截至8月1日,其规模超过百亿达到115.52亿元,场内续增百亿ETF。华夏中证1000ETF交易投资活跃,近两周规模增长45.18亿元,达到48.18亿元。

宽基指数类ETF目前仍为市场占比最高的种类,对比中证500系列ETF情况来看,中证1000ETF仍具有较高的增长空间。目前市场上以中证500为标的指数构建的ETF共有23支,合计规模高达557.54亿元,其中南方中证500ETF规模更高达371.34亿元。对比中证1000ETF的情况来看,无论是数量还是规模均较中证500ETF有一定差距,未来增长空间仍较为充足。

二、股指期货市场交易情况

从整体表现来看,IF和IH主力合约表现相较于标的指数偏弱,IC和IM主力合约相较于指数表现则相对较强。截至8月1日收盘,IF、IH、IC和IM主力期货均出现不同程度的贴水,基差率分别为-0.35%、-0.13%、-0.57%和-0.61%。IM主力期货的贴水自上市以来呈现收窄后又走阔的趋势。

四大期货的成交量方面,从7月22日自8月1日,IF、IH、IC和IM主力合约的日度总成交量均存在不同幅度的减少,变化幅度分别为-17.08%、-27.07%、-26.86%和-0.31%,截至8月1日,IF、IH、IC和IM各主力合约的日度成交量分别为6.62万手、3.18万手、5.56万手和2.21万手。

从持仓量来看,截至8月1日,IF、IH和IC主力合约持仓在逐渐减少,变动幅度分别为-6.24%、-6.27%和-10.31%,而IM主力合约持仓量增加,增加幅度为37.86%,IM主力合约持仓增加明显。IF、IH、IC和IM持仓量分别为6.97万手、3.75万手、8.62万手和2.41万手。

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