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追求三年翻倍的投资机会,这是一位被低估的宝藏基金经理

这是一位被市场严重低估的宝藏基金经理,追求“三年翻倍”的投资机会。

无巧不成书。他的代表作,近三年恰好实现了超100%的回报,他就是华宝基金的夏林峰。

Wind数据显示,2019年9月22日至2022年9月21日,夏林峰管理的华宝生态中国A实现了101%的收益。业绩不仅处于同类排名的前1/9,而且期间基金的Sharpe年化比率为1.19,显著高于同类平均的0.66,显示基金风险调整后收益突出。

终局思维下选择三年翻倍个股

夏林峰先生,硕士学历。2010年加入华宝基金,2015年2月开始管理产品。持仓体现小盘成长风格,倾向于左侧建仓,对行业景气度敏感;Brinson业绩归因显示,在消费、信息技术、材料板块获得明显超额收益。近五年仓位维持在近九成的高位,换手率处于同类较高的前1/3。当前在管3只基金,合计规模16.22亿元。

华宝基金 夏林峰华宝基金 夏林峰

夏林峰的投资目标是稳健成长,争取做到一条稳健向上的净值曲线。

为了达到这个目的,他构建了“终局思维去选股,周期思维去选时”的投资框架。细化到财务模型,任何东西最后都是一个DCF的框架。从追求效率的角度来讲,要去抓住那些有戴维斯双击潜力的好公司,避免那些出现戴维斯双杀的公司。

落地到投资,夏林峰希望选到在未来三年能够翻一倍的股票,并且是靠业绩翻倍而不是靠估值。他持仓行业配置均衡,不把净值曲线交给单个行业。

代表作持仓分析

夏林峰先生自2015年2月17日开始管理华宝生态中国A(000612.OF),是其接手的第一公募基金,至今已有7年多的时间。

夏林峰将华宝生态中国A定义为全市场追求绝对收益的一个产品,能够体现他最真实的一些想法,称得上其代表作。

华宝生态中国A自夏林峰管理以来累计取得190.15%的收益,期间基金基准累计收益为17.15%,区间跑赢基准173个百分点。

1.近五年维持近九成的股票仓位

华宝生态中国A作为一只偏股混合型基金,仓位近五年平均值为87%,波动较小,维持了较高的股票仓位。

2.持股风格偏向小盘成长

从基金近五年持仓市值风格分析看,基金偏向于小盘成长风格,这与基金经理夏林峰选股思路不无关系。夏林峰的选股追求“三年翻倍”的收益目标,在这个前提下,小盘成长股纳入股票池的机会更多。

3.重仓股分布均衡

从重仓股看,主要布局于新能源中的光伏,地产产业链,酒店服务和公共事业。

从持仓历史看,单一重仓股一般不会超过8个点,一般在5个点左右。行业布局较均衡,不押注单一行业。

4.Brinson模型业绩归因

利用Brinson单期模型对华宝生态中国A2022上半年业绩进行归因,比较基准选择中证800。可以发现,可选消费、信息计算和材料均贡献了超1个百分点超额收益,日常消费和公共事业配置表现不佳。

5.基金股票投资活跃度偏高

华宝生态中国A股票活跃度近些年在持续下降,但与同类相比换手率处于中等偏上的水平。2021年基金股票平均持仓时间同类排名处于71.4%,为同类股票平均持仓时间最短的前30%。

6.基金年度收益

华宝生态中国A年度收益多数年份跑赢市场整体偏股混合型基金指数,尤其近2年,基金超额收益显著,排除处于同类前1/10。

在华宝生态中国A2022年中报中,夏林峰指出,上市公司业绩在2022年2季度寻底成功之后,结构及个股机会有望陆续出现,高低切换将会带来较好收益;看好新能源、新服务、新消费和地产链四个方面的机会。这四个方面也占据了基金持仓的约8成。

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