中原第一权威经济门户
一起实现我们的中国梦
中原第一权威经济门户
一起实现我们的中国梦
今天大盘全天缩量下跌，周期权重陷入调整拖累沪指。截至收盘，上证指数跌0.67%报3044.6点，创业板指跌0.32%。A股全天成交8258.7亿元，北向资金净买入近14亿元。行业表现方面，农林牧渔、国防军工等领涨，煤炭、石油石化等领跌。
来源：Wind
今天养殖板块底部放量大涨，主要受到消息面产能去化的影响。上周统计局公布一季度全国能繁母猪存栏为3992万头，同比-7.3%、环比-3.6%，是2021年以来环比最大降幅，生猪存栏量为40850万头，同比-5.2%、环比-5.9%。持续亏损压力下供给端产能维持去化趋势。
目前生猪价格淡季还是有一定韧性，按照过去经验，产能去化幅度将有所弱化，但3月产能去化有加速倾向，显示养殖户资金压力扩大，猪价仍低于行业平均成本线，被动去产能倾向可能较为严重。
根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。另外南方多地普降暴雨，养殖难度增大、疫病爆发可能性增加，可能会有利于产能去化。
当前市场对于后续猪价走势仍有分歧，一季度末3992万头的能繁母猪存栏量，相对农业部目标保有量3900万头来说，还有去化空间，仍需持续关注产能变化。不过中证畜牧指数2.75倍PB估值，仍在历史低位，当前位置养殖ETF（159865）或存在一定估值修复机会。
来源：Wind
上周五中国人民解放军信息支援部队成立，新组建的信息支援部队由中央军委直接领导指挥，同时撤销战略支援部队番号，相应调整军事航天部队、网络空间部队领导管理关系。
信息支援部队成立将统筹负责全军的信息化建设，有望带动军工信息化产业快速发展，今天军工板块相关标的也集体大涨。
近年来我国军费支出增速保持增长，并在高位维持。2020年到2024年我国军费预算增长率分别为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%和7.2%，2024年GDP增长目标为5.0%左右，军费预算增长高于GDP增速目标。
军工行业是5年计划周期性行业，每5年军费使用总体呈现“前松后紧”状态，十四五行业发展可类比十三五，2024~2025年有望迎来2年加速发展期。从2024年3月中下旬开始，多家军工集团核心领导层密集任职，或预示装备建设进程将逐步加速。
上周苏州低空经济推进大会召开，随着多地低空经济政策陆续出台，型号适航审批加快落地，空域管理协同开放，低空经济持续火热，航空产业链长期成长空间较大，可以关注军工ETF（512660）的投资机会。
今日大盘表现不佳，但医药板块走出了一波独立行情，行业内各板块均有明显相对大盘的超额收益。
来源：Wind
消息面上，上周北京医保局等九部门联合发布了《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2024年）》，《措施》从临床、审批、流通、应用、支付、数据、投融资以及保障共八方面提出32条举措共同支持创新医药高质量发展。近期广州、珠海等多地同样下发鼓励创新药械发展相关文件，体现了国家对于创新药械产业的重视。
今年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。4月11日举行的国务院政策例行吹风会进一步指出，除了已经出台的相关政策，其他部分领域的实施方案正在制定印发中，将尽快出台，其中便包括了医疗领域，医疗设备企业需求端有望扩张。
4月下旬是业绩披露的高峰期，从已发布的一季度业绩预告和财报来看，行业增长受到同期基数影响较为明显。展望全年，一季度高增长方向具有代表性，其增长趋势有望延续，医药行业依然有结构性增量。长期来看，新技术应用、治疗技术新突破、中国创新模式驱动切换等多重因素结合，中国医药产业总会寻找到持续突破的方向，不必对行业过于悲观。
医药行业当前处于低估值阶段，从基本面看正在进入中长期向上拐点的重大布局区间。长期来看，医药板块有望从人口结构老龄化中受益。随着人们年龄的增长，对于药物的需求也将指数级提升。随着国内医药公司技术水平的进步，它们在全球的渗透率会进一步提升，长期来看医药板块前景值得期待。可以关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）的投资机会。
基建ETF（159619）今日未能延续上周强势，回调1.76%。4月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发展和改革委员会副主任刘苏社解读宏观经济形势和政策。中央经济工作会议对扩大有效益的投资做出重要部署，政府工作报告也提出要积极扩大有效投资。此外，发改委将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设，基建增速有望维持。
今年一季度，狭义、广义基建同比分别增长6.5%和8.8%。结合两会提出增发特别国债来看，今年中央加杠杆的趋势有望延续，资金层面或对基建投资形成有力支撑。从需求端看，2024-25年铁路投资有望保持高景气，同时近期工业、建筑等领域设备更新方案陆续出台，交通、建筑、市政、建材、钢铁等领域的设备更新需求也有望加速释放。
新“国九条”提出研究将上市公司市值管理纳入企业内外部考核评价体系，强化上市公司现金分红监管，鼓励上市公司加大分红，提高股息率。在2024年经济增长目标强劲的背景下，基建发力空间大，叠加国企改革深化提升，央国企凭借自身优势更具配置价值。可以关注基建ETF（159619）的投资机会。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎
特约作者：国泰基金
