14.4%! 24.47%! 部分跨境ETF溢价明显

时间： 2025-06-22 22:56     

每经记者｜任飞    每经编辑｜叶峰    

近期，有关QDII（合格境内机构投资者）基金的溢价风险提示公告明显增多，标普消费、沙特等ETF及部分原油LOF溢价明显。

值得注意的是，部分基金溢价率超过24%，而高溢价带来的场内狂欢也潜藏投资风险，除了场内价格博弈的波动外，商品期货的价格变动也会带来影响。

有分析指出，普通投资人购买相关QDII可尽量选择场外基金，高溢价的场内基金需要谨慎，基金公司也在溢价风险提示中提到，若基金溢价在预期时间内没有回落，有权向交易所申请盘中临停、延长停牌等措施。

多只基金发布风险提示

Wind数据显示，截至6月20日收盘，场内ETF中，有6只溢价率高于1%，全部属于跨境ETF。虽然标普消费ETF（159529）和标普500ETF（159612）当日二级市场价格都出现较大幅度下跌，截至收盘溢价率仍高达24.47%和14.4%。

值得注意的是，近期，有关QDII基金的溢价风险提示公告也在明显增多，涉及标普消费、沙特等ETF及部分原油LOF。

有投资界人士在6月20日与《每日经济新闻》记者交流时表示，目前这种状态，有标的指数强劲的因素，也有部分原因来自供需失衡。美股主要指数在近期都大幅上升，同时受到地缘事件影响，油气类资源品表现不错，在供小于求的情况下，溢价现象明显。

Wind统计显示，截至6月19日，标普500指数在过去50天里涨幅超过20%，标普500消费精选指数同期上涨近14%。此外，ICE布油期货价格在6月涨幅明显，截至6月19日，月内涨幅达到25.42%。

投资者需防范场内风险

许多跨境ETF本质上还是QDII基金，而受限于场外基金的QDII额度限制，即便有的投资人需要配置，往往也难以获得相关机会。事实上，场外基金并不存在溢价的风险，场内基金的溢价恰恰是针对场外基金净值进行了对比。

“所以，QDII经常会遇到资金在场内‘抢’货，推升交易价格的同时，也随时会触发临时停牌的机制。”前述人士告诉记者，对于持续交易的品种来说，临时停牌会遇到不可预测的事件性风险，倘若停牌期间标的指数下跌，或是遇到突发利空，溢价进场的交易者则会面临很大的亏损。

实际上，基金公司已经多次针对此类高溢价情况进行风险提示。例如，景顺长城基金就在6月20日的公告中指出，标普消费ETF（159529）将于6月20日开市起至当日10:30停牌。

公告特别强调：“若本基金2025年6月20日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金有权采取向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险。”

当然，在6月20日统计的溢价率超1%的跨境ETF当中，只有标普消费ETF（159529）开放申购和赎回。尽管有通过“高溢价”场内场外套利的可能，但据悉，此类操作的难度极大，需要防范投资风险。

对于场外基金来说，无论是跨境ETF还是其他QDII基金，都是投资于海外的股票，由于外汇管制，每家基金公司都有不等量的QDII外币限额。海外市场行情的走俏，有的投资者提前进行布局，也就导致场外QDII额度告急，基金公司不得不关门谢客。