2024年1月金融数据简评|社融、信贷超预期

时间： 2024-02-21 04:25     

转自：西部利得微资讯

2024年1月

金融数据简评

1、社融、信贷超预期。1月新增社融6.5万亿元，预期5.8万亿元，同比多增5061亿元，新增信贷4.92万亿元，预期4.67万亿元，同比少增200亿元。社融存量同比增长9.5%，前值为9.5%。M2同比增长8.7%，预期9.3%，前值9.7%，主要受到23年基数较高的影响。M1同比增长5.9%，前值1.3%，受春节错位影响较大。

2、社融同比多增主要来自新增未贴现银票和企业债。1月份，企业债发行4835亿元，同比多增3197亿元，新增未贴现银票5635亿元，同比多增2672亿元，二者是社融同比多增的主要来源。本外币贷款合计同比多增207亿元，政府债券同比少增1193亿元。委托贷款和信托贷款合计小幅拖累社融同比。

3、居民信贷较强，企业信贷不弱。1月居民部门贷款新增9801亿元，其中短期贷款新增3528亿元，同比多增3187亿元，居民中长期贷款新增6272亿元，同比多增4041亿元。新增企业贷款38600亿元，同比少增8200亿元，其中，票据贷款减少9733亿元，同比多降5606亿元，是企业贷款同比少增的主要原因。企业中长期贷款新增33100亿元，同比少增1900亿元，短期贷款增加14600亿元，同比少增500亿元。居民部门贷款较23年同期大幅增长，企业贷款并未依靠票据冲量，短期和中长期贷款也是较高基数下的小幅回落，整体来看结构不弱。

4、社融、信贷实现较好开局。总体来看1月社融、信贷表现较好，超出市场预期。一方面与春节错位，1月工作日偏多有关，另一方面国债增发和PSL投放支持三大工程对信贷需求有一定的拉动作用，同时年初二手房成交数据较强也拉动了居民信贷。后续来看，春节错位因素可能使得2月信贷短期有所回落，需要关注年后复产复工、房地产旺季和政策落地的强度。