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据【中国基金报】报道
近日，中国证监会正式发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》。《行动方案》从优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者的利益绑定、提升行业服务投资者的能力等多个方面，共提出25条举措。
针对基金行业重大改革，业内人士表示，《行动方案》是近年来中国资本市场最具系统性、前瞻性的监管创新之一，有利于行业回归“以投资者为本”的价值观，推动公募基金行业从“规模驱动”向“业绩驱动”转型，为公募基金行业高质量发展指明了方向。
摘自：“中国基金报”微信公众号
据【中国基金报】报道
当地时间5月9日晚，一位美国联邦法官裁定，特朗普政府不得根据今年2月发布的一项行政命令，继续推进对多个联邦机构的大规模裁员或重大重组计划。
美国联邦高级地区法官苏珊·伊尔斯顿（Susan Illston）批准了由联邦雇员工会、地方政府及依赖联邦服务的外部组织联合提出的临时限制令。这些组织认为，特朗普政府的相关行为已超出法律授权范围。
摘自：“中国基金报”微信公众号
据【中国基金报】报道
近期，央行、证监会联合发布了关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科创债，引发关注。
多家受访私募股权创投机构表示，科创债的引入，拓宽了私募基金的融资来源，缓解了募资难问题，有利于培养耐心资本投向硬科技企业。创设科技创新债券风险分担工具，引入地方政府和市场化增信机构，为创投机构在科技板发行长期债券提供更强的信用支撑。受访机构看好科创债市场前景，并表示了对科技企业的支持。
摘自：“中国基金报”微信公众号
据【中国基金报】报道
2025年4月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市持平，农村下降0.3%；食品价格下降0.2%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.3%。1—4月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。
4月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.2%，农村持平；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格持平，服务价格上涨0.3%。
摘自：“中国基金报”微信公众号
据【中国基金报】报道
5月9日，央行官网发布的2025年第一季度中国货币政策执行报告提到，实施好适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
市场专家表示，在遭受外部冲击的关键时点，近日央行宣布降准、降息、创设并优化结构性货币政策工具、推出支持科技创新的新政策工具等，稳住市场、稳住预期，体现了货币政策的积极作为，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行。
摘自：“中国基金报”微信公众号
据【券商中国】报道
据券商中国记者统计，以红利发放日为口径，2025年以来基金合计派发871亿元“红包”，部分基金公司分红力度显著，单只基金最高分红金额达26.8亿元，最高分红比例达20%。从结构看，债券型基金在分红基金中占比高达82%，而权益类被动指数基金的分红数量和金额也呈现增长趋势。
业内人士表示，基金分红在帮助投资者锁定收益、降低交易成本的同时，也优化了基金运作效率，有利于长期回报的提升。叠加政策层面对分红和市值管理的鼓励，高股息资产在当前低利率环境下的吸引力正不断上升。
摘自：“券商中国”微信公众号
据【券商中国】报道
在美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔及美联储发起猛烈批评之际，美联储理事沃勒捍卫美联储的独立性。他最新表示，美联储理事会的架构“经受住了时间的考验”，更有可能产生更好的政策结果：降低通胀率，减少经济波动。
与此同时，多位美联储官员发声，释放了最新的政策信号。其中，美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，将通胀预期稳定在美联储的目标附近，是政策的“基石”。美联储副主席迈克尔·巴尔警告称，美国政府的贸易政策可能带来持续的通胀压力和更高的失业率。美国克利夫兰联储主席贝丝·哈马克则表示，需要时间来观察经济如何对特朗普的关税政策产生反应。
摘自：“券商中国”微信公众号
据【券商中国】报道
券商中国记者注意到，在科技赛道连续三年主导市场行情而消费整体平淡的背景下，一批消费主题基金正展现出超预期的结构性机会，多只重仓消费赛道的基金产品不仅在今年的市场排名中进入全市场前列，且在最近三年的累计收益上“艳压群芳”。
多位基金公司人士判断，虽然整体消费大盘平淡，但以服务型消费为核心的新型消费正在构筑强大的结构性生命力，这为具有精选个股能力的基金经理带来显著的业绩增厚机遇，内需消费处于周期底部区域，负面因素已经反映得比较充分，服务型新消费有望成为拉动国内经济的重要引擎，对冲部分关税的不利影响。
摘自：“券商中国”微信公众号
据【券商中国】报道
5月9日，上海有4宗地块出让，最终2宗溢价20%以上成交，2宗底价成交，总成交金额97.09亿元。
其中，杨浦区东外滩宅地经过72轮竞价，最终由保利置业以42.41亿元竞得，成交楼面价80199元/㎡，溢价率26.3%；松江新城东区地宅地由中铁建以24.71亿元竞得，成交楼面价25288元/㎡，溢价率20.442%。
业内人士认为，上海土拍热度不减，未来随着土拍热度传递至楼市，叠加优质项目不断入市以及政策持续优化，上海楼市稳态将得到持续巩固。
摘自：“券商中国”微信公众号
据【券商中国】报道
数据显示，今年一季度，多家公募基金公司在该类产品上实现了规模的显著增长，部分机构的“固收+”基金单季增量突破了百亿元。
业内人士分析称，相较于传统纯债产品，“固收+”基金既具备获取弹性收益的潜力，又能在组合中发挥风险缓冲作用，正在成为当前复杂市场环境下攻守兼备的重要配置工具。
在高波动的行情下，兼顾稳健收益与波动控制的资产配置方案正在重新成为市场的共识。
摘自：“券商中国”微信公众号
近一周市场回顾
近一周市场整体反弹，主要指数多数上涨。截止周五收盘，沪指收于3342.00点，周涨1.92%；创业板指收于2011.77点，周涨3.27%。
中信行业板块方面：国防军工、通信、机械指数涨幅居前；石油石化、农林牧渔、医药指数涨幅靠后。
数据来源：同花顺，20250510股市评论
基本面分析
国内方面：
受关税影响，4月出口增速小幅下降，进口增速回升。按美元计，4月我国出口同比增长8.1%，低于前值12.4%；进口同比增速-0.2%，高于前值-4.3%。分贸易伙伴看，前4个月我国对东盟、欧盟出口分别同比增长12.6%、1.1%，对美国出口同比下降1.5%。分产品看，机电产品占1-4月出口比重超6成，同比增速9.5%；其中自动数据处理设备及其零部件、集成电路和汽车出口分别同比增长5.6%、14.7%、4%。往后看，短期内中国对美国之外的出口市场还可能出现一定“抢出口”，主要是规避美国对一些经济体90天“对等关税”暂缓期后可能出现的恢复加征风险。国新办宣布“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”。会上，中国人民银行行长潘功胜宣布将下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并下调政策利率0.1个百分点，同时下调住房公积金利率0.25个百分点，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降相关工具利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。金融监管总局局长李云泽表示，将尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。此外，证监会主席吴清在会上表示将发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，将优化主动权益类基金收费模式。
海外方面：
美联储再次暂停降息，重申“不确定性”增加。美联储在5月FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间保持4.25%至4.5%不变。这是美联储连续第三次决定暂停降息。美联储自去年9月起连续三次会议降息，合计降幅100个基点。近期公布的4月美国新增非农就业人口大超预期，体现劳动力市场仍有韧性，令投资者的降息预期降温。美联储重申最近指标显示经济活动仍稳健扩张，但指出“失业率上升和通胀上升的风险已增加”，同时称净出口波动已影响经济，经济前景不确定性“进一步”增加。
资金层面
市场情绪方面，近一周日均成交额13534亿元，成交额与换手率显示情绪有所回暖。两融方面，截至5月8日，场内两融余额为18035.05亿元，较上周增加220.60亿元，周内融资买入占比的均值较上周上升，杠杆资金风险偏好回暖。
后市展望
中期维持乐观判断。年报及一季报披露结束，企业净利润增速迎来久违增长，业绩增速二次探底企稳有望确认。一方面，需求出现改善迹象，但提价能力仍偏弱。Q1净利润、营收增速、ROE共同上行，同时预收账款增速上行转正，反应需求端呈现复苏态势。净利率上行推动盈利能力改善，但主因费用率下降而非毛利率提升。另一方面，供给端仍保守。在需求回暖背景下，企业的补库、扩产意愿仍偏低，供给端谨慎状态未来预计持续。供需两方驱动自由现金流创新高，奠定A股经营质量整体向上。
行业维度三条线索：1）营收、利润双高增：TMT、有色、非银；2）经营性现金流高增、CAPEX大幅收缩：地产建筑、材料链（基础化工、有色、钢铁）；3）高股息：以家电为代表的消费板块相较于煤炭、银行等传统板块的股息性价比初步凸显。
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（转自：了不起的ETF）
