三季报“透底”知名基金经理乐观看后市

时间： 2023-10-24 04:18     

专题：重视“3000点”下的反弹信号 做好防守反击的准备

上海证券报◎记者 陆海晴

随着2023年基金三季报密集披露，公募基金最新调仓路径及后市操作策略浮出水面。从整体来看，多只基金保持较高仓位运作，持仓结构略有调整。展望后市，多数基金经理较为乐观，直言当前机会分布较为广泛。

高仓位运行

百亿级基金经理丘栋荣管理的多只基金公布了三季报，从股票仓位（权益投资占基金总资产比例）情况来看，丘栋荣依然高举高打，以较高的股票仓位应对市场变化。具体而言，截至三季度末，丘栋荣管理的中庚价值领航混合、中庚价值灵动混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚小盘价值股票、中庚港股通价值18个月封闭等基金的股票仓位均在90%以上。其中，中庚港股通价值18个月封闭的股票仓位高达99.31%。

无独有偶，截至三季度末，陈涛管理的中庚价值先锋股票的股票仓位达到94.44%，张立新管理的东海科技动力混合的股票仓位为90.5%。此外，施成管理的国投瑞银进宝混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银先进制造混合等股票仓位亦均超过九成。

“基于产品的定位和投资目标，结合市场情况，基金维持较高的权益仓位。”陈涛表示，从估值上看，A股整体估值水平处于历史低位，权益资产隐含回报水平高。政策有望推动经济逐步改善，企业盈利预期见底，因此对权益市场保持积极的态度。

微调持仓结构

从整体来看，在市场的震荡调整中，基金经理依然坚守过往的投资策略，基金前十大重仓股变化不大，主要是对持仓结构进行了微调。例如，刘元海管理的东吴移动互联混合凭借重仓AI板块，今年以来收益率超过30%。从基金最新持仓来看，其依然坚守在AI板块。

截至三季度末，东吴移动互联混合前十大重仓股包括金山办公、韦尔股份、德赛西威、天孚通信、中际旭创、沪电股份、新易盛、工业富联、卓胜微、立讯精密。其中，沪电股份、新易盛、卓胜微为基金新进前十大重仓股。

类似的还有，截至三季度末，陈涛管理的中庚价值先锋股票前十大重仓股包括润丰股份、亿纬锂能（维权）、纳思达、安图生物、鼎胜新材（维权）、新点软件、美畅股份、华统股份、恩捷股份、创业慧康。其中，创业慧康为基金新进前十大重仓股。

“二季度我们对组合进行了较大的调整，逆向买入了很多跌幅大、估值低但短期景气度有一定压力的成长股。但是市场悲观情绪8月以来持续加强，我们持仓的公司整体基本面也未达到建仓时的预期，组合在短期内出现了快速下跌。面对这种情况，我们评估认为，组合中几乎所有公司的估值都处于上市以来估值最低分位数或附近，且符合中长期需求端有较高增长潜力、供给端有较强竞争优势等标准。”在基金三季报中，陈涛写道，“相信收获期不会太远，希望投资者跟我们一起保持耐心和积极的心态。”

丘栋荣则依旧颇为钟爱港股。从中庚价值领航混合前十大重仓股来看，包括中国宏桥、美团、小鹏汽车、绿叶制药、中国海外发展、中远海能、越秀地产和快手等8只港股，其中，小鹏汽车和绿叶制药是基金新进前十大重仓股。

乐观看后市

站在当前时点，在基金三季报中，多位基金经理鲜明表达对后市的看好。丘栋荣表示，近期市场整体的回落和低迷，幅度大且时间长，股价层面的出清是肉眼可见的，估值表征了很高的隐含回报，从投资维度看恰是机会分布广泛的阶段，尤其是部分具有远大前景的成长股的估值接近2018年底的水平，值得研究与前瞻布局。

刘元海表示，随着稳增长政策逐步落地，A股公司盈利见底回升或可以预期，因此市场下行风险可能较小，经过三季度调整之后，四季度A股市场或可以积极乐观。