起底比亚迪的“VC帝国”

时间： 2023-10-26 04:18     

来源：环球老虎财经app

不过短短三载，比亚迪已然建立了庞大的投资帝国。浙企碳一新能源集团有了新的股东，比亚迪成为其持股5.97%股东，而这只是其投资版图的一隅。自2020年比亚迪腾飞之际，也将目光转向了股权投资领域，开始大肆开疆拓土。据悉，截至目前其投资项目超过50个，所涉领域包括整车、模具、零部件及配件、电池、轨道交通设备。另外，比亚迪在稀土、光伏、铜锂矿及新材料、软件和信息技术服务业，甚至汽车保险业都有布局。这让比亚迪在VC领域声名鹊起的同时，也反哺了业绩。

“汽车界的华为”比亚迪在股权投资领域持续攻城拔寨。

10月24日，天眼查显示，浙企碳一新能源集团有限责任公司发生工商变更，比亚迪成为其股东之一，持股比例为5.97%。

事实上，碳一新能源只是比亚迪投资版图的一个缩影。梳理发现，自2020年开始，比亚迪就在股权投资领域大肆扫货。

彼时，比亚迪自研DMi超级混动技术，净利润更是暴涨超过160%。财务数据可圈可点之际，比亚迪开始腾出手做投资。当年，比亚迪共计投资了三家公司，且出手极为大方。比如，在对腾势新能源的投资上花了3.5亿元；对湖南裕能，则是与宁德时代合计拿出了8.98亿元。

此后，比亚迪更是不遗余力地扩大投资版图。企查查显示，截至目前，比亚迪投资项目已超过50个，涉及种子轮、天使轮、A轮、B轮、C轮及战略投资等。从投资领域来看，其对半导体尤为偏爱，与之相关的企业已超过20家。

而在投资版图愈发庞大之际，其创始人王传福却陆续辞任旗下相关公司的董事长、法人，似有隐退之意。此外，比亚迪的其他两大创始人吕向阳和夏佐全也逐渐转向幕后，做起了职业风险投资人。

投资界“新贵”

比亚迪正成为产业资本在创投市场“扫货”的新贵。

近日，由贝特瑞前总经理岳敏创立的碳一新能源公司完成了A轮融资，作为锂电池石墨负极材料产销商，其投资者可谓非常“豪华”，其中包括深创投、红杉中国、深投控以及睿德信等著名投资机构。

值得注意的是，比亚迪也通过A轮投资了碳一新能源，并且成为了除实控人外股权占比最高的外部投资者，约占5.97%股权。

提起比亚迪，大多数人还停留在其是国内新能源汽车龙头身份上，却很少有人注意到近几年比亚迪在创投市场上悄然崛起，并且是一家出手阔绰的VC“新贵”。

纵观比亚迪建立“VC帝国”的时间轴，在2021年之前，比亚迪对外投资数量较少，多数是针对旗下控股子公司、联营公司，包括比亚迪半导体、比亚迪汽车金融等。

不过，这一情况在2020年开始有所改变。

这一年，新能源汽车市场迎来了转机，比亚迪转型成功，全年实现净利润42.34亿元，同比增长162%。

“腰包”的厚实也让比亚迪的对外投资阔绰起来，同年，比亚迪做了三笔大额投资，3.5亿元投资腾势新能源，入股锂离子电池正极材料供应商湖南裕能，另外还投资了一家北斗导航芯片公司华大北斗。

此后，2021年、2022年，比亚迪的业绩开始飞速增长。尤其2022年，比亚迪实现总营收达4240亿元、净利166.22亿元，同比增长445.86%。

收入节节攀升给了比亚迪扩大投资版图的底气。据比亚迪年报显示，2021年，集团长期股权投资期末金额达到79.05亿元，相较于2020年增长达44.65%，而这一数字在2022年达到了154.9亿元，相较2021年的79.1亿元同比增长达到96%。

企查查数据显示，2021年，比亚迪对外共发起了13企投资事件，2022年，比亚迪共发起24起对外投资事件。2023年，截至目前，比亚迪共发生12起对外投资事件。

数据来源：企查查

与此同时，比亚迪也逐渐在对外投资中获得收益，今年上半年，比亚迪的投资收益转正，实现净收益5.97亿元，这一数据自2019年以来便一直为负。

其中最为成功的要数其对上游供应商湖南裕能的投资。数据显示，比亚迪对湖南裕能初始投资为1亿元，而截至6月底，该笔投资期末账面余额达到11.51亿元，浮盈10倍有余。

另外，比亚迪对光伏巨头阿特斯投资也可谓成功。其初始投资成本仅为1980万元，而至今年年中，这一投资的期末账面余额已经达到1.04亿元，增长幅度达到425.25%。

“VC帝国”渐显

作为投资界“新贵”，从投资风格来看，比亚迪的投资风格越来越偏向“VC”。从比亚迪投资轮次来看，天使轮、Pre—A轮以及A轮融资的占比逐渐提升。

比如，今年由昔日“华为天才少年”彭志辉创办的智元机器人在今年8月份正式开始了A++轮融资，比亚迪在这一轮对其进行了押注，持股约3.75%。

虽然更多的资源投入了非上市公司，不过，初创企业上市后，比亚迪将会“收获”更多的上市公司股权。

据统计，今年上半年，比亚迪投资的公司中有3家正在冲刺上市。其中比亚迪持有明皜传感2.48%股权、尚水智能7.69%股权、长步道4.08%股权，如果被投资公司成功上市，比亚迪也将共享上市成果。

纵观比亚迪的投资版图，其看似庞杂的业务背后可窥见一条清晰的投资逻辑：围绕新能源汽车这个核心，涵盖整车制造、电池制造、芯片制造、金融服务等领域。

布局汽车产业链是比亚迪做投资的开篇，也是比亚迪做投资一直保持的初心。

在比亚迪在2022年年报的“长期股权投资”科目中列出的28家被投企业，其中有一半都是围绕比亚迪的整车业务的，涉及汽车的设计、生产、运营、销售等环节。

图片来源：2022年年报

比如，今年冲刺科创板上市的尚水智能，该公司的产品能够大幅提升锂电池制浆的效率，提升锂电池浆料及材料的性能，是锂电池制造过程中的关键核心装备，而在其冲刺上市之前，比亚迪就通过受让老股和增资扩股作为战略投资者成为尚水智能股东，持股比例超过了5%。

此外，今年获得比亚迪两次投资的中贝能源也是生产汽车零部件的公司，产品主要用于对汽车电流过载的保护。

随着汽车向“新四化”发展，汽车芯片单车需求量和价值量将大幅提升，与燃油车相比，新能源汽车与半导体的联系更为紧密，其所需的芯片数量远高于燃油车。

作为早早涉猎半导体领域的比亚迪，除了设立比亚迪半导体加快发展自身半导体业务外，也将半导体视为重点投资方向之一。

据企查查数据显示，比亚迪的对外投资中集成电路领域的投资项目有7起，电子制造6起，新材料领域5起，均和半导体领域相关，覆盖导航、功率、光电、汽车、物联网、自动驾驶等不同类型的芯片。

值得一提的是，除了直投，比亚迪也做起了“甩手掌柜”。

2021年11月，比亚迪出资1亿元，以有限合伙人之一的身份参与发起设立粤港澳大湾区科技创新产业投资基金。2021年9月，比亚迪控股子公司GoldenLink签署了关于认购 VIP Fund基金份额的认购协议，GoldenLink作为有限合伙人拟认缴出资额不超过0.5亿美元。

目前，比亚迪入资基金还包括先进制造产业投资基金二期、京津冀产业协同发展投资基金、易方畅达基金、和谐鼎泰基金等；入资机构包括国投招商投资管理有限公司、中融国富投资管理有限公司等。

三大创始人逐渐“隐居”幕后

高调扩大投资版图之际，核心人物却逐渐“隐退”。

其中最为明显的就是“技术狂人”王传福，作为比亚迪的执掌者，其一举一动备受关注。在10月23日，比亚迪全资子公司深圳市比亚迪锂电池有限公司发生工商变更，该公司董事长、法人从王传福变更为何龙。

这也不是王传福第一次卸任相关职位。据不完全统计，在2020年至今，王传福密集卸任13家比亚迪的关联公司法人、董事长职务。其中，在2022年尤为明显。去年，王传福卸任的次数多达7次。

对于大佬的卸任，有市场观点认为，王传福的卸任可能出于企业内部管理的考虑，将实际管理交给别人，而王传福依然手握话语权，更专注于战略层面。

事实上，大佬隐退的新闻比不少见。比如宿华、王兴、刘强东等在公司如火如荼之际，激流勇退。

而在比亚迪，王传福也并非隐退的首例。

比如，比亚迪天使投资人夏佐全在2010年辞去比亚迪集团副总裁职务仅担任董事；5年后又卸任董事一职。

与之深度绑定的正轩投资早在2003年就成立了，不过成立最初并没有任何的动作。直到2010年，夏佐全才腾出手以正轩为载体，专职从事股权投资。

有媒体在采访夏佐全时如此描述“在放下比亚迪的工作后，夏佐全如愿回归老本行，掌舵正轩投资，正式迈入VC圈，寻找下一个“比亚迪”。”

公开数据显示，夏佐全分别于2013年、2018年、2019年、2020年减持比亚迪股票，累计套现约12亿元，资金全部投入正轩投资的项目当中。据夏佐全介绍，目前正轩投资总共投资了109个项目，其中不乏市场上知名企业，比如优必选。

夏佐全与王传福之外，吕向阳亦是与之如出一辙。

在2020年5月份，与夏佐全同时卸任董事职位的，还有吕向阳。如今的吕向阳在比亚迪任职副董事长以及非执行董事。

相比较其与比亚迪的关联，吕向阳另一显眼的标签则是融捷健康董事长，不过就在今年9月份其已辞去董事长一职。

大佬们“未老先退”，一方面是有自己的个人规划，另一方面退居幕后只是为了更好专注于企业中长期战略。