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专题：四大证券报精华
1月8日(星期三)，今日报刊头条主要内容精华如下：
中国证券报
万家基金黄海： 今年市场或迎转折 看好三大领域
在包揽2022年主动权益基金排行榜的冠、亚军头衔后，万家基金副总经理黄海管理的产品在2023年再创佳绩。数据显示，由黄海担纲的万家精选A、万家宏观择时多策略A、万家新利在2023年的年度回报率分别为21.25%、21.14%、20.74%，在同类产品中其排名均在前1%。
“聪明的人把房子建在磐石之上。”复盘过往投资经历，黄海表示，“建在磐石上的房子，即便面对暴风雨，也根基稳固，难以倒塌。”从业二十余年，经历了资本市场的考验，在黄海看来，尊重周期规律、尊重估值约束，既是一种对基金净值的保护，更是一项以不变应万变的长胜法则。秉持着这份对资本市场尊重与敬畏，“冠军魔咒”在黄海这里失效了。
持续跑赢市场的秘诀是什么？2024年的投资策略将发生哪些变化？近期，黄海在接受记者采访时，针对上述问题依次做出了解答。他表示，2024年重点关注三个领域的投资机会：一是上游资源品、地产产业链、化工等领域，二是未来需求回暖的优质消费类公司，三是金融板块的周期轮动。
业绩宣传“内卷”不再 基金考核着眼长期
以往开年火热的“基金年度业绩宣传战”今年硝烟不再。取而代之的是公募对旗下产品三年期、五年期乃至十年期等长期业绩的宣传。
记者调研了解到，公募聚焦长期业绩宣传，旨在引导投资者长期持有和价值投资，提高投资者获得感。在业绩宣传转向的背后，是基金公司考核机制的改变，淡化一年期业绩考核，三年期、五年期业绩考核等长期考核占比不断增加。
近年来，新年伊始，各家公募基金公司都会在公司网站、微信号等平台上宣传公司过去一年业绩表现较好的产品。2024年一开年，各家公司对于产品的一年期业绩宣传不再，取而代之的是对产品三年期、五年期等长期业绩的宣传。
品牌工程指数 多只成分股逆市上涨
上周市场调整，中证新华社民族品牌工程指数（简称“品牌工程指数”）报收于1466.44点。从成分股的表现看，丸美股份（603983）、海信家电（000921）、达仁堂（600329）等成分股表现强势；格力电器（000651）、美的集团（000333）、中际旭创（300308）等成分股获北向资金净买入。展望后市，机构认为，经过较长时间的调整，A股估值水平已经步入价值投资区间，看好市场在2024年逐步企稳复苏。
具体来说，丸美股份上涨8.59%，排在涨幅榜首位；海信家电上涨7.06%，居次席；达仁堂和格力电器分别上涨4.25%和2.52%；海尔智家（600690）、苏泊尔（002032）、美的集团、东阿阿胶（000423）和白云山涨逾1%；老凤祥、上海医药（601607）、以岭药业（002603）、同仁堂（600085）和华谊集团（600623）均逆市上涨。
外汇储备环比上升 保持稳定有支撑
国家外汇管理局1月7日发布数据显示，截至2023年12月末，我国外汇储备规模为32380亿美元，较11月末上升662亿美元，升幅为2.1%。专家表示，从趋势上看，随着我国经济持续回升向好，外汇储备规模有望继续保持平稳。
国家外汇管理局表示，2023年12月，受主要经济体货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上升。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，一方面，2023年12月美元指数延续下行走势，推动非美元货币走高，从估值层面对外汇储备规模形成推动；另一方面，人民币资产吸引外资流入，带动外汇储备规模上升。
上海证券报
2024，债牛未尽
岁月不居，时节如流。2023年的债券牛市犹在眼前。步入2024年，规模达150多万亿元的债券市场又将如何运行？
业内人士预计，2024年，在中国人民银行稳健的货币政策灵活适度基调下，债券牛市将持续，而高收益债券资产难觅将是市场的主要矛盾。城投债与“二永债（二级资本债和永续债）”仍将是市场寻求收益的重点资产。
货币政策更重视“跨周期”
中国人民银行货币政策的任何变化，都将深刻影响债券市场的运行。
新技术、新需求驱动 影视文化产业加速变革
2024年中国电影（600977）市场元旦档火热收官，票房、总观影人次、场次均创新高，以“开门红”的姿态为中国影视行业打造崭新的起点。
展望2024年，内容为王的影视行业将在变革中进一步前行，进入恢复性复苏的第二阶段，AI（人工智能）的降本增效依然是业内期待的重点。短剧、互动游戏、虚拟拍摄等创新内容和形式带动新需求，中国影视行业生态将更加繁荣。
回首2023年，中国电影市场总票房达549.15亿元，同比增长83.5%。影片供给全面复苏，年度上映新片509部，较2022年增长183部。从年初的《流浪地球2》到年中的《封神第一部：朝歌风云》，优秀电影作品不仅赢得了上佳的口碑和票房，也为中国电影高质量发展添砖加瓦。
红利基金“开门红”：资金急追捧 公司忙上新
2024年开年第一周，中证红利指数逆势四连涨，与市场其他主流指数形成鲜明对比。
同花顺（300033）统计数据显示，1月2日至5日，中证红利指数上涨2.61%，同期统计数据显示，上证指数下跌1.54%，深证成指下跌4.29%，沪深300指数和创业板指分别下跌2.97%和6.12%。
逆势表现引来资金的集中追捧，“红利效应”全面扩张。2024年第一周，除了红利ETF以外，红利低波ETF、港股红利ETF等相关产品纷纷上涨。数据显示，1月2日至5日，华泰柏瑞旗下上证红利ETF的份额从2023年底的56.81亿份增至58.32亿份。据统计，截至1月5日，华泰柏瑞旗下上证红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF和央企红利ETF四只产品合计规模已超过223亿元。
不少头部基金公司争相加入红利阵营“分一杯羹”。从新基金的发行情况来看，1月8日，华夏基金旗下华夏中证红利低波动ETF启动发行，同日新发的还有汇添富中证红利ETF发起式联接基金。1月中旬，永赢红利慧选和大成红利汇聚两只新基金也将问世，使得红利策略的产品阵营进一步扩容。
短期扰动不改长期趋势 积极把握A股回调机会
经历了2023年末短促的反弹行情后，A股市场在2024年首个交易周重归调整，表征市场走势的各宽基指数均有一定跌幅，市场活跃度较前期有所下降。在整体市况较弱的背景下，高股息资产凭借稳定的现金流和分红优势，持续获得资金青睐。
机构观点显示，在估值回落至极端水平背景下，宏观政策积极因素正逐步积累，投资者对A股后市表现不必过于悲观，2024年市场的配置机会有望好于2023年，“当前短期扰动不改长局”。在具体配置上，高股息红利资产仍是多数资金关注的方向。但也有机构提示，随着高股息资产交易的进一步拥挤，板块内部未来将出现分化演绎。
对于2024年首个交易周的行情表现欠佳，海通证券发布研报称，从历史经验来看，开年下跌和全年行情关系不大。后市走向的关键在于股市所处的位置和当时的政策环境，估值低位且政策氛围偏暖时，开年下跌后全年行情依旧可期。
证券时报
REITs品种接连下挫 产业园项目隐忧犹存
近期，A股整体情绪不振，仅有“红利”概念个股上涨，但同样具备高股息特征的REITs却再度下挫，甚至有个别基金因近期跌幅太大而选择在交易时间段内停牌半小时，但从低开低走的结果来看，停牌收效甚微。
强制分红作为REITs产品的特色，底层资产公允价值的变动决定了二级市场上的走势。分类来看，产业园类REITs项目受出租率与租金的影响，近一年多以来走势不振，而现金流充沛、经营确定性高的高速公路以及保障房项目则显得更为抗跌。
1月5日，嘉实京东仓储基础设施REIT领跌，跌幅达7.57%，此外还有中金普洛斯REIT、华安张江产业园REIT、东吴苏州工业园区产业园REIT以及博时招商蛇口（001979）产业园REIT等跌幅超3%。
嘉实基金的重挫与前一日的公告有关，该公告的核心是武汉项目租金下降，从而被市场解读为利空。2023年三季度，武汉市东西湖区同区位可比物业净有效租金在19.15—25.6元/平方米/月之间，市场平均净有效租金为22.2元/平方米/月，而在2019年市场平均净有效租金为32.24元/平方米/月，4年多以来该项目可比租金下降幅度明显。
红海危机引连锁反应： 集装箱价格大攀升 铁路运输被“挤爆”
从中国的港口出发，途经新加坡，横跨印度洋驶向红海，再通过苏伊士运河进入欧洲，这是中国商品与欧洲市场互通往来的海上必经之路。
但从2023年12月中旬以来，也门胡塞武装袭击往来船只，掐住了红海这个重要的“咽喉”要道，过百艘载满集装箱的船舶被迫绕道好望角，亚欧贸易往来时间陡增、运输成本在不到一个月的时间里翻了几番。
“黑天鹅”事件之下，国内部分外贸企业深受物流阻滞之困，产业韧性再迎挑战。
行业“大年”刚过就响警报 ETF陷深度内卷
根据同花顺iFinD数据，截至1月5日，2024年以来明确发售档期的ETF（包括ETF联接基金）有270只之多。在2024年首个交易日，市场再现10家公募同一天上报中证A50ETF的盛况。但证券时报记者也观察到，有成立不久的ETF在新年伊始就拉响清盘警报，其中不乏中证2000ETF等热门产品，个别基金成立时间尚不足4个月。
历经2023年ETF发展“大年”之后，2024年基金公司该如何调整ETF发展策略？业内分析人士表示，ETF发展不能只求快速做大，要处理好总量和结构的关系，及时针对结构问题做出调整。目前，A股主要ETF覆盖已较为全面，大规模布局基本已经结束。海外资产和主动ETF、增强ETF有望成为创新方向。考虑到ETF高度同质化的问题，基金公司的投入能力将会受到更大考验。
在刚过去的2023年，全市场ETF规模和份额双双突破2万亿，创下历史新高。记者在跟踪报道过程中发现，“ETF内卷”是印象最直观且最深刻的。
蔚来法务部，新年首次出手
新年，蔚来法务部首次出手！
1月7日，蔚来法务部官微发布消息称，近期发现有大量商家在各大电子商务平台销售与蔚来“龍龖龘”设计产品几乎完全相同的产品（以下简称“盗版产品”），部分商家甚至在产品介绍页面直接使用蔚来官方宣传图片为其盗版产品进行宣传、推广。上述行为已严重侵害蔚来的知识产权。
蔚来表示，公司已固定相关侵权证据，并将采取一切必要的法律行动维护自身权利。蔚来正告相关行为人，立即停止生产、销售和宣传盗版“龍龖龘”设计产品及任何侵害蔚来知识产权的行为。
证券日报
两部门联袂加大住房租赁开发建设信贷支持力度
新年伊始，住房租赁市场收到政策“大礼包”。
1月5日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见》（以下简称《意见》），从加强住房租赁信贷产品和服务模式创新、拓宽住房租赁市场多元化投融资渠道、加强和完善住房租赁金融管理等方面提出17条具体举措，支持加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，培育和发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳健康发展。《意见》将于2024年2月5日起施行。
去年2月24日，中国人民银行及原银保监会就《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）向社会公开征求意见。根据日前发布的《征求意见稿》公开征求意见的反馈显示，在意见征集期间共收到有效意见60条，大多数意见已吸收采纳。
《意见》强调，金融支持住房租赁市场发展应突出重点、瞄准短板，主要在大城市，围绕解决新市民、青年人等群体住房问题，支持各类主体新建、改建和运营长期租赁住房，盘活存量房屋，有效增加保障性和商业性租赁住房供应。
ETF尽显市场优势 新年首周总份额增加超73亿份
2024年首周，ETF（交易型开放式指数基金）产品展现出较强活跃性。数据显示，2024年首周（1月2日至1月5日）ETF总份额增加73.14亿份，达到2.024万亿份；从单只基金表现来看，有4只基金产品份额增长均超10万份。
多位业内人士表示，ETF具备明显的头部效应，规模越大流动性越好，从而更受投资者欢迎。从开年首周来看，ETF产品的市场优势（低成本、交易便利和更具透明性）更加明显，部分产品规模与份额出现同步增长态势。
具体来看，有318只ETF份额首周实现正增长。排名靠前且份额增长均在10万份以上的4只产品，分别是华夏上证科创板50ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF、易方达创业板ETF和广发上证科创板50ETF。其中，华夏上证科创板50ETF增长份额超过26万份。
不良贷款转让试点满三年：个贷资产持续“卖不上价”
2021年1月8日，银行业信贷资产登记流转中心有限公司（以下简称“银登中心”）发布《中国银保监会办公厅关于开展不良贷款转让试点工作的通知》（下称《通知》）。如今，试点工作已满3年。
从已披露的数据来看，自2021年四季度以来截至2023年三季度这8个季度中，除了2023年三季度试点业务成交额达391亿元，其他7个季度均低于150亿元。从不同机构参与热情来看，全国性股份制银行参与试点的积极性最高，其作为不良贷款出让方，试点以来多个季度的转出额位列各类机构第一；从本金回收率看，目前个人批量不良资产转让（业内称“个贷批转”）平均本金回收率远低于单户对公，个贷批转平均本金回收率已连续8个季度低于13%。在受访专家看来，个贷资产持续“卖不上价”，与批量转让的个人贷款几乎全部都是信用类贷款有关，这类贷款后续回收难度和处置成本较高。
2021年1月8日，银登中心发布《通知》，试点开展单户对公和个贷批转，首批参与试点的银行包括6家国有控股大型商业银行、12家全国性股份制银行。
为新基金“开门红”之变点赞
一直以来，基金新发市场就有“开门红”的说法，各家基金管理人往往派出得力干将布局新年首发“战场”。不过，在经历了2023年的震荡洗礼后，2024年新发产品渠道氛围相对清淡，少了以往的刷屏宣传，但这并非基金公司失去热情，而是不再刻意强调“开门红”档期。
2023年12月14日，证监会召开党委（扩大）会议时提出，“壮大‘耐心资本’”。作为重要机构投资者，公募基金应担负“耐心资本”职责，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，秉持为持有人创造长期可持续回报初心，在基金“好做不好发”时逆市布局，围绕清晰的价值成长投资理念，为投资者提供更多可选产品，锚定优品而非爆品，更好诠释在“长跑”中胜出。
可以看到，2024年伊始，上证指数虽仍在3000点下方维持胶着状态，但新基金发行已呈现更加积极的变化。
