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易方达基金范岳,重磅发声!

中国基金报记者 方丽

4月23日,中国基金报以“ETF大时代 投资新浪潮”为主题,在深圳举办中国基金业ETF20周年论坛活动。

易方达基金作为基金行业领头羊,深耕ETF业务多年,公司副总裁范岳参加活动并发表《ETF服务资本市场高质量发展》主题演讲。

范岳主要从境外市场ETF发展经验,以及对ETF发展的思考等角度进行分享。他认为,ETF市场的蓬勃发展离不开产品端和业务端的创新和迭代。借鉴海外市场的发展经验,从产品端看,核心宽基ETF未来具有广阔的发展空间;从业务端看,ETF高质量发展离不开与投顾的深度融合。在财富管理大时代,券商投顾将逐步转型,更重视提供ETF等权益资产配置服务。

在演讲中,范岳强调,新“国九条”提出大力推动中长期资金入市,推动指数化投资发展,这有助于提升权益类基金占比,持续壮大长期投资力量。同时,随着新“国九条”等落地显效、指数生态圈逐步成熟、市场有效性提升以及产品创新加速,我国指数市场有望迎来黄金大发展时代,长期市场空间可期。

全球ETF市场蓬勃发展

范岳首先介绍了全球ETF发展的情况。他表示,全球ETF市场处在蓬勃发展期。截至今年一季度末,全球权益类ETF规模突破9.5万亿美元,过去一年资金净流入超过6000亿美元。国内沪深交易所权益类ETF规模超过2万亿元人民币,过去一年流入近9000亿元,迎来发展大年。相对海外成熟市场,国内ETF市场规模空间较大且资金流入速率较快。

范岳表示,ETF市场的蓬勃发展离不开产品端和业务端的创新和迭代。

在产品端,境外产品创新趋势具有重要借鉴意义。其中,一些适应国内市场环境的潜力品种值得我们关注,如主动ETF、策略ETF、多资产ETF、备兑ETF等。这些品种目前在国内尚处于空白或发展初期,但资产配置属性和客户需求整体较强,未来若能引入市场,将对资本市场高质量发展起到一定的积极作用。

在境外市场,主动ETF和策略ETF近年来规模快速增长,这也是国内未来的重要创新方向。主动ETF的问世与发展是近年来海外ETF产品最为重要的创新趋势之一,并且呈现加速发展态势。其中,场外主动基金转型主动ETF趋势明显,头部管理人如富达、JPMorgan等都在积极参与转型布局。

2023年,美国主动ETF规模达到5300亿美元,新发ETF中有76%的产品均为主动ETF;在新发的主动ETF中,期权策略ETF最为火热,约占到1/4。而策略ETF占美国新发ETF比重已升至接近20%。这些丰富的ETF类型为境内产品差异化发展提供了重要经验。

在业务端,从其他主要成熟市场的经验来看,投顾过去十年投资ETF的占比大幅提升。以美国为例,目前费用制投顾41%的资产配置于ETF,主要因为其投资期限较长,偏重大类资产配置,而ETF费用低廉,可作为较好的资产配置底层工具。智能投顾是解决长尾客户配置需求的重要工具,其底层资产基本100%采用ETF产品。在投顾场景中的应用拓宽,是美国ETF市场高速发展的重要原因。

通过模型组合提供全方位解决方案体系,也是值得参考的境外发展经验。在境外投顾的解决方案体系里面,模型组合(Model Portfolio)是重要的组成部分。截至2023年年中,美国跟踪模型组合的规模达4240亿美元,比前一年同期增长21%,前十名模型组合提供商近两年规模也实现了高速增长。

除了上述北美的ETF发展趋势外,在亚洲范围内,红利策略近年受到青睐。尤其是中国台湾、日本、韩国等区域市场,红利策略发展尤为迅猛。未来,在经济转型发展、市场利率下行等因素共同作用下,我国红利策略相关ETF有望进入发展新阶段。

壮大长期投资力量

产品和需求两端发力

范岳表示,从行业发展来看,新“国九条”提出大力推动中长期资金入市,推动指数化投资发展,将有助于提升权益类基金占比,持续壮大长期投资力量。

首先,ETF凭借透明度高、费用低廉等特点受到各类投资者青睐,成为中长期资金入市的重要工具。目前国内机构持有权益类ETF规模达7840亿元,占全市场比例达44%。上交所报告显示,各类机构投资者过去几年快速进入ETF市场,保险等机构的ETF持仓金额大幅增长。

其次,ETF投资中逆向投资占比相对较高,有利于增强市场稳定性。从历史数据来看,ETF份额净增加值与市场整体涨跌幅呈现一定的反向关系。2020年初、2022年和2023年下半年以来的市场调整过程中,ETF尤其是宽基类ETF份额均有显著增长,可在一定程度上起到市场“稳定器”的作用。

从产品端看,核心宽基或将成为产品端未来发展的重要方向。目前境外成熟市场中,宽基类ETF占比普遍较高,在日本和中国香港ETF市场中的占比都超过了80%,而我国宽基ETF的占比目前仅在50%左右,未来有较大提升空间。同时,核心宽基产品对吸引中长期资金入市、促进市场健康稳定发展也起到较为积极的作用。

从业务端看,ETF市场高质量发展离不开与投顾业务的深度融合。券商投顾有丰富的服务场内股票客户的经验,进入财富管理大时代,有望拓展到为投资者提供ETF等含权资产的配置服务。

国内ETF迎来发展黄金时代

展望未来,范岳直言,目前国内ETF规模已突破2万亿元人民币,随着新“国九条”等政策落地显效、指数生态圈逐步成熟、市场有效性提升以及产品创新加速,我国指数市场有望迎来黄金大发展时代,长期市场空间可期。

数据显示,美国ETF市场从首只产品推出到总规模达1万亿美元,用了17年时间;中国ETF市场2004年起步,到2021年市场总规模达1万亿元人民币,同样用了17年的时间。美国从2010年到2014年,ETF市场规模从2万亿美元到4万亿美元,又翻了一倍,而中国仅用了两年就实现了翻倍。自2015年以后,美国ETF市场规模从2万亿美元快速上升到现在的8万亿美元,也非常期待未来10年中国ETF能迎来一个黄金时代。   

为了更好地迎接ETF大时代的发展机遇,范岳也分享了易方达基金在ETF业务上的一些探索和经验。

经过二十年的产品布局,目前易方达已经形成了覆盖宽基、行业主题、风格、跨境以及商品的产品图谱。公司持续布局各类创新性指数产品,推出了不少全市场首只、首批ETF产品,努力满足多元化的投资需求。目前易方达基金共管理145只公募指数基金,是产品数量最多的基金公司之一。

其次,为提高客户持有体验,公司搭建起一套解决方案体系。这套解决方案体系以深度研究作为底层驱动力,涵盖了季度、月度和周度等标准化内容输出,提供投研、投教、投顾等全方位服务,多渠道触达不同类型客户。

未来,易方达ETF业务将在产品布局、解决方案、组合管理等方面持续迭代提升,积极服务资本市场高质量发展。

编辑:乔伊

审核:许闻

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