美联储理事：加息未必导致长期利率上升 对非银行金融机构风险发出警告

时间： 2023-11-08 04:04     

周一，在杜克大学的讲话中，美联储理事库克区分了市场预期中的利率变化与美联储政策评估之间的界限，并对非银行金融机构（NBFI）可能给金融市场带来的风险发出警告。

库克在讲话中指出，尽管美国长期国债收益率最近出现上升，但这种上升可能并不完全是市场预期美联储将进一步加息的反应。她解释称，市场预期的利率和期限溢价的变化受到使用的模型和假设的影响，她个人认为近期政策利率的上升并未必然导致长期利率的上升。

在上周美联储的FOMC会议上，尽管美联储决定继续暂停加息，并在会议决议中为未来可能的加息留下了余地，同时首次承认金融环境的紧缩影响了经济和通胀，但美联储主席鲍威尔也指出，只要市场利率的上升是持续的，并不是基于联储进一步行动的预期，那么这种基于市场的利率上升可能具有与加息相同的遏制通胀的效果。

此次库克并未对美联储的利率政策作出具体评论，而是将重点放在金融稳定性的问题上。她表示，在联储的政策旨在冷却经济和紧缩金融环境的同时，她特别关注非银行金融机构（NBFI）的潜在弱点。

库克提到，某些NBFI的脆弱性可能在放大与金融环境紧缩和经济活动放缓相关的压力方面发挥关键作用。她对多种可能的金融市场风险持续关注，包括货币市场基金和对冲基金的流动性错配，债务违约率，以及美国国债市场的运行情况。

她还特别指出了美国国债期货现货的基差交易这一越来越受欢迎的交易方式的潜在问题，因为这种交易往往涉及高杠杆，如果市场出现融资冲击或国债市场波动加剧，可能迫使对冲基金不得不以压力巨大的价格突然清仓。

库克在周一的发言中警告说，利率的意外大幅上升可能会导致金融市场波动增加，市场流动性面临压力，以及资产价格承受下行风险。金融中介机构的损失可能会加剧市场紧张和信贷供应的减少。

库克认为，尽管面对利率上升，美国家庭和企业总体上显示出了一定的韧性，但低收入的借款人可能面临较大压力。她也在密切关注住宅和商业地产市场的最新动态。