债券市场上“特朗普交易”陷入停滞 投资者重新关注经济数据和美联储

时间： 2024-07-24 04:14     

智通财经注意到，随着副总统卡马拉·哈里斯获得民主党人的支持，债券交易员正在重新评估所谓的特朗普交易，权衡政治动荡与即将公布的新经济数据以及未来美国利率走势。

随着纽约周一午盘交易量回升，各期限债券收益率上升了 3 至 5 个基点。这些举措为本周的一系列拍卖、美国经济增长报告以及美联储青睐的通胀指标的更新奠定了基础。

DWS Americas 固定收益主管George Catrambone表示：“投资者的注意力应该重新回到基本面和美联储政策上。”尽管市场会因政治新闻而波动，但“围绕选举进行交易往往是愚蠢的行为”。

上周末美国国债市场的交易显示，投资者已经开始为总统拜登放弃竞选连任的决定做准备。

这意味着美国收益率曲线略微趋平，标志着押注债券收益率上升的势头减弱，这种押注被称为所谓的“特朗普交易”之一——或者说，这种押注受益于特朗普倡导的宽松财政政策、提高贸易关税和放松监管。

竞选活动还有大约三个月的时间，一些交易员认为拜登退出竞选可能会让竞争更加激烈。哈里斯迅速巩固了民主党大佬对她新一轮总统竞选的支持，似乎已经明确了获得提名的途径。

不过，尽管大选引发了市场动荡，但收益率的主要驱动因素仍然是对经济放缓程度的猜测——以及这在多大程度上迫使美联储开始宽松周期。

Brean Capital 固定收益策略主管Scott Buchta表示：“大选确实对市场的某些领域有影响，比如货币市场，但目前美国国债价格主要受美国经济数据和美联储的推动。”

投资者预计，在 2024 年底之前，美联储将至少降息两次（从 9 月开始）。预计决策者将在下周举行的第八次会议上维持基准利率不变，这是自美联储首次达到当前5.25% 至 5.5% 的目标区间以来的一年。在 7 月 31 日宣布降息之前，美联储官员们正处于沟通中断状态。

预计9月份将降息，这提振了政策敏感型美国国债价格，并在7月份的大部分时间内缩小了较长期美债之间的利差。

不到一周前，两年期美债收益率比十年期美债收益率高出约 20 个基点，为 1 月初以来的最低水平。周一早盘，两年期美债收益率一度比十年期美债收益率高出 30 个基点。

本周晚些时候，交易员们将迎来关键的经济数据，周四将公布第二季度 GDP数据。周五，美联储将公布其看重的通胀指标——个人消费支出价格指数。本月早些时候，6 月份消费者价格意外回落，其中以服务业为首，预计最新核心 PCE 指数年率将从 5 月份的 2.6% 回落至 2.5%。

这些数据将在美联储7月份会议之前公布，投资者将密切关注该会议，寻找有关美联储降息时机的任何线索。

Wisdomtree 固定收益策略主管Kevin Flanagan表示：“看起来，我们对货币政策的了解比对潜在财政政策的了解要多。”对他而言，美联储官员下周公布政策声明至关重要。“从政治角度来看，存在太多未知数”。